半岛·综合体育开源证券股份有限公司张宇光,陈钟山近期对香飘飘603711）举办钻探并公布了钻探申报《公司初次笼罩申报：推动厘革，冲泡妥当，即饮潜力一概》，本申报对香飘飘给出增持评级，现时股价为12.15元。

　　香飘飘公司是冲泡奶茶行业赛道龙头企业，颠末多年积蓄的品牌与立异上风，进军即饮产物赛道，先后推出杯装果汁茶、瓶装冻柠茶等产物，品牌方面公司聚焦“香飘飘”、“Meco蜜谷”、“兰芳园”三大品牌，修筑产物矩阵。公司走出表部境况负面影响，自2023年入手发力厘革，协议双轮驱动战术，调剂构造架构半岛·综合体育，引入职业司理人，公司正在冲泡营业妥当增加的根本上，即饮营业希望帮力公司竣工高速增加。咱们估计香飘飘公司2024-2026年收入分裂为42.6、49.2冲泡、56.7亿元冲泡，同比增加17.6%、15.4%、15.3%；归母净利润分裂为3.3、4.0、4.9亿元冲泡，同比增加19.2%、20.3%、21.3%；对应EPS分裂为0.81、0.98、1.19元，现时股价对应PE分裂为15.0冲泡、12.5、10.3倍，初次笼罩予以“增持”评级。

　　软饮料墟市空间空阔，过去10年依旧较高复合增速，估计异日仍将依旧妥当增加，从人均消费量角度看，国内人均软饮料消费量晋升希望驱动行业进一步增加。行业细分品类较多，近年以还住户存在条目晋升，矫健化需求入手低头，低糖、无糖以及效力化产物呈现，饱吹行业开展，现时行业后台下半岛·综合体育，新进入者能够通过口胃迭代、产物立异等差别化产物政策，以此延迟老化产物的性命周期，并培植发现新产物的增加潜力。

　　香飘飘公司正在收入端，周旋“双轮驱动”开展战术冲泡，正在稳步褂讪冲泡奶茶营业的同时，赓续拓展即饮饮料营业，通过冲泡、即饮双轮驱动公司合座增加半岛·综合体育，竣工赓续矫健开展。冲泡营业端，公司龙头营业结实，将会赓续饱吹冲泡营业产物矫健化升级，发力渠道精耕下浸，斥地产物多样化消费场景；即饮营业端，公司即饮营业创造独立行状部，盘绕果茶和冻柠茶等主题产物赓续发力，聚焦中心都会冲泡，打造样板墟市，修筑更强的结余形式，拓展多元化渠道和更出色经销商客户。

　　数据核心遵循近三年公布的研报数据估量，浙商证券601878）杨骥钻侦探团队对该股钻探较为深远，近三年预测确实度均值为79.35%，其预测2024年度归属净利润为结余3.49亿，遵循现价换算的预测PE为14.39。

　　该股比来90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构倾向均价为20.21。

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