半岛·综合体育事务：公司揭橥]2023年半年报，上半年告终交易收入11.7亿元（+36.3%），告终归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度告终交易收入4.9亿元（+35.2%），告终归母净利润-4989万元，减亏1966万元，相符功绩预报披露。

　　冲泡发现淡季机遇超预期冲泡，即饮仍旧急迅增加。1、分品类看，上半年冲泡、即饮区别告终收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。连续搜索康健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古板冲泡淡季聚焦焦点渠道和门店，充斥发现淡季的机遇。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比增加11.6%，加强“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销效益亮眼，线上仍旧急迅增加及较高复购率，线下渐渐扩充铺货范畴半岛·综合体育。公司踊跃搜索即饮交易形式，通过铺货奖赏、分销奖赏、冰冻化奖赏等升高经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已开始呈现。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营区别告终收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已造成构造世界的出卖收集冲泡，截至2023H1末共有经销商1419家，较岁首净扩张87家。

　　利润端减亏，守候下半年连续改进。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比晋升7.2pp，冲泡产物提价传导效益呈现。2、用度率方面，出卖用度率31.2%，同比降低2.4pp，Q2较Q1环比扩张10.4pp至37.3%，合键因为市集施行费、告白加入等扩张，帮力即饮旺季出卖；统造用度率9.1%，同比降低3pp；研发用度率、财政用度率区别为1.3%、-3%，基础仍旧安闲。二季度为公司冲泡交易古板淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端亏折，守候即饮放量后范畴效应呈现、冲泡旺季动销加快。

　　股权慰勉彰显决心。公司揭橥股权慰勉铺排，向38名董事、高级统造职员、焦点统造职员及焦点身手（交易）职员授予股票期权1076万份，侦察对象以2022年为基准，2023、2024、2025年收入增加率不低于15%冲泡、35%、50%。股权慰勉铺排可充斥勉励焦点员工踊跃性，为公司好久进展奠定根柢。

　　节余预测与投资提倡。估计公司2023-2025年归母净利润区别为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS区别为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE区别为23倍、20倍、17倍冲泡，庇护“买入”评级。

　　证券之星估值解析提示香飘飘节余才气通常，将来营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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